Эмиссионная политика предприятия

Эмиссионная политика предприятия - представляет собой часть фондовой политики и является составной частью общей политики формирования собственных финансовых ресурсов организации. Суть эмиссионной политики заключается в обеспечении привлечения необходимого объёма финансовых ресурсов за счёт выпуска и размещения на фондовом рынке собственных ценных бумаг (акций, облигаций и др.).

При разработке эмиссионной политики предприятия необходимо учитывать множество факторов, которые могут повлиять на её эффективность. К таким факторам относятся специфика отрасли, текущее финансовое положение компании, макроэкономические показатели и другие внутренние и внешние переменные.

Разработка эмиссионной политики предприятия включает несколько этапов, начиная с исследования возможностей эффективного размещения выпущенных ценных бумаг. На данном этапе необходимо проанализировать конъюнктуру рынка, оценить инвестиционную привлекательность собственных акций и принять решение о предстоящей эмиссии.

Цель эмиссионной политики заключается в поиске внешних источников финансирования, переделе собственности, увеличении акционерного капитала путем привлечения новых акционеров, расширении рынка собственных акций, увеличении уставного капитала предприятия, а также заёмного капитала, финансировании прироста внеоборотных активов, обеспечении движения оборотных средств. Таким образом, эмиссионная политика играет ключевую роль в финансовом обеспечении развития предприятия.

Используя эмиссионную политику, предприятия могут привлекать значительные объёмы финансовых ресурсов, необходимых для своего развития. Примером успешной эмиссионной политики может служить компания «Газпром», которая в 2021 году успешно разместила выпуск своих облигаций на сумму более 1 миллиарда руб.

Кроме того, эмиссионная политика может быть использована для диверсификации рисков, оптимизации структуры капитала и повышения ликвидности собственных ценных бумаг. Примером этого может служить компания «Лукойл», которая в 2022 году провела размещение своих глобальных депозитарных расписок на сумму более 500 млн долларов США.

Цель эмиссионной политики предприятия заключается в поиске внешних источников финансирования. Таким образом, предприятие может привлекать необходимый объём собственных средств на фондовом рынке, чтобы обеспечить своё развитие и рост.

Первым шагом в формировании эмиссионной политики является определение целей эмиссии. Привлечение собственного капитала из внешних источников связано с высокой стоимостью, поэтому цели эмиссии должны быть весомыми. Например, предприятие может планировать значительное расширение производства, внедрение новой техники или диверсификацию бизнеса.

Следующим этапом является исследование возможностей эффективного размещения эмиссии акций. Предварительный анализ конъюнктуры фондового рынка и оценка инвестиционной привлекательности собственных акций помогут принять решение о первичной или дополнительной эмиссии акций. Кроме того, необходимо учитывать законодательную базу дополнительной эмиссии ценных бумаг, которая регулируется федеральными законами РФ «Об акционерных обществах» и «О рынке ценных бумаг».

Преимуществами дополнительной эмиссии являются возможность привлечения дополнительных средств без увеличения обременения долга, стимулирование роста капитализации предприятия и повышение его инвестиционной привлекательности. Однако, необходимо также учитывать риски, связанные с дополнительной эмиссией, такие как снижение доли собственного капитала и увеличение дилюции.

В качестве примера, рассмотрим предприятие, которое планирует расширить своё производство и внедрить новую технологию. Для этого требуется значительное количество средств, которые можно привлечь через дополнительную эмиссию акций. Предприятие проводит анализ конъюнктуры рынка и оценивает инвестиционную привлекательность собственных акций. После чего, принимается решение о дополнительной эмиссии акций на сумму 10 млн долларов. Благодаря этому предприятие сможет реализовать свой проект и увеличить свою конкурентоспособность на рынке.

Эмиссионная политика является важным инструментом в формировании капитала предприятия и входит в общую стратегию развития организации. Она заключается в выпуске и размещении собственных ценных бумаг предприятия на финансовом рынке для привлечения необходимого объёма капитала.

Важную роль в эмиссионной политике играет исследование возможностей эффективного размещения акций на фондовом рынке. Для этого необходимо проанализировать конъюнктуру рынка и оценить инвестиционную привлекательность собственных акций предприятия. Решение о первичной или дополнительной эмиссии акций принимается на основании всестороннего предварительного анализа.

Эмиссионная политика также должна учитывать риски, связанные с инвестициями в предприятие. Существует три типа рисков: единичный, внутрифирменный и рыночный. Для минимизации рисков необходимо провести оценку инвестиционного проекта и анализ его риска.

Важным фактором, влияющим на эмиссионную политику, является структура капитала предприятия. Она включает собственные источники финансирования, такие как уставный капитал, резервный капитал, нераспределённая прибыль, и заёмные средства, такие как банковские кредиты, облигационные займы и другие заимstvovanija.

В реальной практике примером использования эмиссионной политики может служить IPO компании «Яндекс». В 2011 году «Яндекс» разместил свои акции на NASDAQ, привлекая более $1,3 млрд. Для успешного IPO компания провела длительную подготовку, включая разработку эмиссионной политики, оценку инвестиционного проекта и риска, а также широкую маркетинговую кампанию.

Эмиссионная политика играет важную роль в обеспечении привлечения необходимого объёма средств за счёт внешних источников. Сущность эмиссионной политики заключается в привлечении необходимого количества финансовых ресурсов за счёт выпуска и размещения собственных ценных бумаг (акций, облигаций и др.) на первичном фондовом рынке.

Разработка эффективной эмиссионной политики предприятия включает несколько этапов. Во-первых, проводится исследование возможностей эффективного размещения планируемой эмиссии акций. Это требует всестороннего предварительного анализа конъюнктуры фондового рынка и оценки инвестиционной привлекательности собственных акций.

Затем определяется оптимальный объём эмиссии, учитывая потребности предприятия в финансировании и рыночные возможности. Важно также определить эффективные формы андеррайтинга, то есть способы продвижения эмиссии на фондовом рынке.

При проведении эмиссии акций необходимо сопоставить расчётную стоимость привлекаемого капитала с фактической средневзвешенной стоимостью капитала и средним уровнем риски. Только после этого принимается окончательное решение об осуществлении эмиссии акций.

Инвесторы, участвующие в эмиссии, должны быть полностью проинформированы о финансовом положении предприятия, его перспективах развития и рисках, связанных с инвестициями. Такая прозрачность помогает укрепить доверие инвесторов и способствует успешному размещению эмиссии.

В целом, эффективная эмиссионная политика способствует привлечению необходимого объёма средств за счёт внешних источников, обеспечивая тем самым финансовую устойчивость и развитие предприятия.

Разработка эффективной эмиссионной политики предприятия перед планируемой эмиссией акций включает несколько важных этапов.

1. Цель эмиссии. Определите цель эмиссии акций: является ли она целью привлечения дополнительных средств для развития бизнеса, увеличения капитализации или же выхода на фондовый рынок. Это поможет определить объем и структуру эмиссии.
2. Законодательная база. Ознакомьтесь с федеральными законами «Об акционерных обществах» и «О рынке ценных бумаг», указом Президента РФ «О передаче субъектам РФ находящихся в федеральной собственности aкций акционерных обществ, образованных в процессе приватизации», постановлением Федеральной комиссии по ценным бумагам РФ «Об утверждении стандартов эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии». Они регулируют правила эмиссии ценных бумаг в России.
3. Анализ рыночной конъюнктуры. Проанализируйте состояние рынка, его перспективы и потребность в инвестициях. Это поможет определить объем эмиссии акций и их стоимость.
4. Анализ финансового положения предприятия. Оцените финансовое состояние предприятия, его прибыльность, рентабельность собственного капитала, рыночную цену акций. Эти показатели будут иметь решающее значение для инвесторов.
5. Расчет дисконтированной стоимости денежных потоков. Вычислите дисконтированную стоимость ожидаемых денежных потоков от проекта, сравнив ее с требуемыми затратами на него. Если дисконтированная стоимость превышает затраты, то проект следует принять, в противном случае – отвергнуть.
6. Выбор формы эмиссии. Выберите оптимальную форму эмиссии: открытую или закрытую. От этого зависит, кому будет доступна покупка новых акций.
7. Разработка проспекта эмиссии. Составьте проспект эмиссии, который должен включать все необходимые сведения об эмиссии, целях ее проведения, финансовом состоянии предприятия и других важных данных.
8. Рекламная кампания. Организуйте рекламную кампанию для привлечения внимания инвесторов к эмиссии акций.

Пример из практики: Компания «Максимум» перед планируемой эмиссией акций провела активную дивидендную политику и значительную дополнительную эмиссию акций, что способствовало увеличению ее капитализации.

Исследование возможностей эффектного размещения предполагаемой эмиссии акций заключается в анализе конъюнктуры фондового рынка, выборе эффективных форм андеррайтинга, определении цены начальной котировки акций и размера эмиссионного вознаграждения, регулировании объёмов продажи акций в соответствии с потребностями в потоке поступления финансовых средств, обеспечении ликвидности уже размещённых акций на первоначальном этапе их обращения.

При размещении акций важно учитывать специфику отношения инвесторов к отрасли компании, в данном случае строительной. Например, для успешного выхода на фондовый рынок строительной компании следует разработать эмиссионную политику, которая заключается в обеспечении привлечения необходимого объёма инвестиционных ресурсов за счёт выпуска и размещения на открытом рынке.

Эффективность размещения акций зависит от многих факторов, таких как уровень корпоративного управления компании, её готовность нести колоссальные затраты, связанные с организацией эмиссионного процесса по выпуску акций, а также от выбора эффективных форм андеррайтинга. Андеррайтеры должны согласовать с компанией цены начальной котировки акций и размер эмиссионного вознаграждения, обеспечить регулирование объёмов продажи акций в соответствии с потребностями в потоке поступления финансовых средств, обеспечивая поддержание ликвидности уже размещённых акций на первоначальном этапе их обращения.

Важную роль при размещении акций играет качество информации о компании, т.е. её надежность, чистота и достаточность. Каждый элемент системы управления финансовым риском выполняет определённые функции, такие как разрешение финансового риска, рисковых вложений, работа по снижению величины риска.

Например, прогнозирование представляет собой анализ и разработку возможных изменений финансового состояния компании в будущем. При этом необходимо выявить риски, связанные с размещением акций, определить их вероятность и последствия, а также провести количественный анализ риска. Цель анализа финансового риска состоит в определении величины риска для принятия решения о целесообразности и возможности осуществления конкретной операции или проекта при приемлемом, допустимом уровне риска.

В российской практике известны случаи использования различных методов размещения акций, таких как дробление и консолидация акций. Дробление акций (или сплит) заключается в увеличении числа акций с изменением их номинальной стоимости при неизменности размера уставного капитала. Консолидация акций, напротив, заключается в уменьшении числа акций с изменением их номинальной стоимости при неизменности уставного капитала. Такие операции могут способствовать более эффективному обращению акций на вторичном рынке ценных бумаг.

Исследование возможностей эффектного размещения предполагаемой эмиссии акций требует глубокого анализа конъюнктуры фондового рынка, выбора эффективных форм андеррайтинга, определения цены начальной котировки акций и размера эмиссионного вознаграждения, регулирования объёмов продажи акций в соответствии с потребностями в потоке поступления финансовых средств, обеспечения ликвидности уже размещённых акций на перво

Определение целей и объёма эмиссии, выбор номинала, видов и количества эмитируемых акций являются фундаментальными вопросами для любой компании, которая планирует привлекать капитал через выпуск акций.

Определение целей эмиссии — это первый шаг в процессе выпуска акций. Цели эмиссии могут включать в себя финансирование развития компании, пополнение рабочего капитала или погашение долгов. Компания должна четко определить свою стратегию и потребность в капитале, чтобы успешно привлечь инвесторов.

Определение объёма эмиссии зависит от многих факторов, таких как цели эмиссии, финансовое положение компании, рыночные условия и требования регуляторов. Чрезмерно большой объём эмиссии может привести к dilution, когда текущие акционеры теряют часть своей доли в компании. С другой стороны, недостаточное количество эмитируемых акций может не обеспечить необходимый объём финансирования.

Выбор номинала акций — это определение минимальной стоимости одной акции. Номинал акции может варьироваться в зависимости от целей эмиссии и требований регуляторов. Высокий номинал акции может привести к тому, что индивидуальные инвесторы не смогут позволить себе приобрести значительное количество акций. С другой стороны, слишком низкий номинал акции может привести к увеличению административных издержеk.

Выбор видов акций также играет важную роль в процессе эмиссии. Компании могут выпускать обыкновенные акции, привилегированные акции или другие специальные типы акций. Каждый тип акции имеет свои преимущества и недостатки, которые должны быть тщательно проанализированы перед принятием решения.

Наконец, определение количества эмитируемых акций зависит от объёма эмиссии, номинала акции и требований регуляторов. Компания должна тщательно проанализировать свою потребность в капитале и выбрать оптимальное количество акций для эмиссии.

Пример из реальной практики: компания «Рога и Копыта» планирует привлечь капитал для открытия новых магазинов. Компания определяет свою цель эмиссии в $1 млн, выбирает номинал акции в $10 и определяет количество эмитируемых акций в 100 000 шт. Таким образом, компания сможет привлечь необходимый объём капитала, не увеличивая издержки на администрирование и без риска разбавления для текущих акционеров.

Оценка стоимости привлекаемого капитала является одним из основных аспектов финансового менеджмента, так как каждый вид капитала имеет свою ценность, которая должна быть учтена при его обработке во время процессов. Данный процесс включает в себя оценку различных форм капитала, которые могут быть Как входящие, так и внешние источники капитала, привлеченные компанией, оцениваются как часть этого процесса оценки. Эти оценки учитывают различные факторы, такие как процентные ставки, рыночные условия и финансовая стабильность компании.

При оценке стоимости привлекаемого акционерного капитала необходимо учитывать прогнозируемый уровень дивидендов на основе двойного типа дивидендной политики. Оценка проводится с учетом следующих условий: предполагаемый коэффициент дивидендов и рисков, связанных с инвестициями в данной компании. Кроме того, необходимо также учитывать стоимость привлеченного капитала, которая сопоставляется с фактической средневзвешенной стоимостью капитала, и повышать уровень ставки процентной ставки на рынке капитала.

Отметим, что эффективное привлечение капитала требует использования форм андеррайтинга, то есть принципы, которые помогают компании привлекать капитал на выгодных для себя условиях. К таким формам относятся, например, выпуск облигаций, синдицированный кредит, факторинг, финансовый лизинг и лизинг с обратной арендой и другие. Выбор оптимальной формы андеррайтинга зависит от многих факторов, таких как цели привлечения капитала, срок погашения, риски, связанные с инвестициями и т. д.

Например, компания «Рога и Копыта» решила привлечь дополнительные средства для развития своего бизнеса. После проведения финансового анализа было принято решение о выпуске облигаций на сумму 10 млн руб. с погашением через 5 лет и выплате купона в размере 8% годовых. Такая форма андеррайтинга позволяет компаниям получить необходимые средства на выгодных условиях, а инвесторы, в свою очередь, имеют возможность получать стабильный доход в течение срока прекращения облигаций.

В заключение следует отметить, что стоимость привлечения привлекаемого капитала и эффективное использование форм андеррайтинга являются ключевыми моментами в финансовом управлении любой компании. При этом необходимо учитывать множество факторов, таких как цели привлечения капитала, риски, связанные с инвестициями, рыночные условия и т. д. д. Только проведенный анализ всех этих факторов позволит компании эффективно управлять своими финансами и обеспечить долгосрочное развитие.

Далее:

• финансовая политика предприятия,
• кредитная политика предприятия,
• инвестиционная политика предприятия,
• политика управления прибылью,
• политика привлечения банковского кредита,
• политика управления денежными активами,
• политика управления инновационными инвестициями,
• политика управления финансовыми инвестициями,
• политика управления финансовыми рисками,
• политика формирования собственных финансовых ресурсов,
• политика антикризисного финансового управления,
• политика привлечения заемных средств.