Модель Таффлера

Модель Таффлера - известная как тест Таффлера или модель банкротства, представляет собой инструмент для оценки финансового состояния компаний. Впервые предложенная в 1977 году британским ученым Ричардом Таффлером, она была разработана на основе анализа 46 компаний, которые обанкротились, и 46 финансово устойчивых компаний в период с 1969 по 1975 годы. Интригующий контекст ее создания заключался в необходимости адаптации к новым экономическим реалиям, отличающимся от тех, что были актуальны для предыдущих моделей.

Анализ Модели Таффлера производится в программе ФинЭкАнализ в блоке Модели оценки вероятности банкротства предприятия.

• X1 = Прибыль от продаж / Краткосрочные обязательства
• X2 = Оборотные активы / (Краткосрочные обязательства + Долгосрочные обязательства)
• X3 = Долгосрочные обязательства / Общая сумма активов
• X4 = Общая сумма активов / Выручка от продаж

По проведенным тестам эта модель идентифицирует компанию банкрота с вероятностью:

• 97% за год до банкротства,
• 70% за два года до банкротства,
• 61% за три года,
• 35% за четыре года.

При расчете Z-score полученные значения интерпретируются следующим образом:

• Если Z> 0.3 — низкий риск банкротства;
• Если Z < 0.2 — высокий риск банкротства.

Эти пороговые значения позволяют финансовым менеджерам и бухгалтерам быстро оценивать состояние компании и принимать необходимые меры для предотвращения кризиса.

Рассмотрим практический пример. Допустим, компания "А" имеет следующие финансовые показатели:

• Прибыль от продаж: 500 000 рублей;
• Краткосрочные обязательства: 200 000 рублей;
• Оборотные активы: 300 000 рублей;
• Долгосрочные обязательства: 100 000 рублей;
• Общая сумма активов: 800 000 рублей;
• Выручка от продаж: 600 000 рублей.

Теперь рассчитаем коэффициенты:

• X1 = 500 000 / 200 000 = 2.5;
• X2 = 300 000 / (200 000 + 100 000) = 1;
• X3 = 100 000 / 800 000 = 0.125;
• X4 = 800 000 / 600 000 ≈ 1.33.

Подставим значения в формулу:

Так как Z-score равен 1.36 (больше чем 0.3), это указывает на низкий риск банкротства компании "А".

Сравнивая модель Таффлера с другими методами прогнозирования банкротства, такими как модель Альтмана или Бивера, можно выделить несколько ключевых аспектов:

Как видно из таблицы, модель Таффлера демонстрирует высокую точность в предсказании банкротств на ранних стадиях по сравнению с другими моделями.

Несмотря на свою эффективность, модель Таффлера не лишена недостатков и скрытых рисков. Важно учитывать следующие аспекты:

• Изменчивость экономической среды: Экономические условия могут значительно влиять на точность модели.
• Отсутствие учета специфики отрасли: Модель может не учитывать уникальные особенности различных отраслей.
• Конфликты интересов: Внутренние факторы в компании могут исказить реальные финансовые показатели.

Эти риски подчеркивают необходимость комплексного подхода к анализу финансового состояния компании.

В России применение модели Таффлера также связано с определенными законодательными рамками. Например, Закон о несостоятельности (банкротстве) регулирует процедуры и критерии оценки платежеспособности компаний.

Важно помнить о том, что использование модели должно сопровождаться внимательным анализом бухгалтерской отчетности и учетом всех нюансов законодательства РФ.

Модель Таффлера представляет собой инструмент для прогнозирования финансового состояния предприятий и предотвращения банкротств. Ее применение позволяет не только выявить потенциальные угрозы, но и разработать стратегии для повышения финансовой устойчивости компаний.

Используя эту модель в сочетании с другими методами анализа и учетом специфики бизнеса, финансы могут быть под контролем даже в условиях нестабильной экономики.

Далее:

• модель Альтмана,
• модель Дюпона,
• модель Лиса,
• модель Сайфуллина,
• модель Фулмера,
• модель Гордона,
• модель Зайцевой,
• модель Спрингейта.

модель Таффлера и Тишоу